Британская консалтинговая компания Dealogic опубликовала обзор рынка слияний и поглощений, выявив интересную тенденцию. В 2005 году компании из развивающихся стран приобрели западных компаний на $56 млрд. - $42 млрд. в Европе и $14 млрд. – в США.

Кроме того, с начала 2006 года в Европе уже было объявлено о сделках слияний и поглощений на $9,3 млрд., и это превышает суммарный показатель всего 2003 года. С одной стороны, такой бум активности компаний из развивающихся стран на рынке слияний и поглощений объясняется необходимостью завоевывать европейские и североамериканские рынки сбыта, а с другой – появившимися у развивающихся компаний возможностями.

Начнем с того, что поглощения – один из видов борьбы за западные рынки. В некоторых западных странах законодательство существенно ограничивает демпинговую деятельность, и приобретение компаний в этих странах позволяет обойти эти ограничения. С другой стороны, как раз сейчас у таких компаний появились возможности для таких поглощений.

Высокие цены на биржевые товары приводят, во-первых, к значительному росту прибыли сырьевых компаний, которую можно инвестировать в расширение бизнеса. Во-вторых, эта же благоприятная конъюнктура способствовала тому, что в акции и облигации компаний из развивающихся стран международными инвесторами в последние несколько лет были вложены огромные средства, которые теперь возвращаются на западные рынки в виде инвестиций – но уже инвестиций в компании развитых стран.

14 февраля акционеры британской компании Peninsular & Oriental Steam Navigation, POSN, почти единогласно проголосовали за то, чтобы принять предложение о поглощении со стороны Dubai Port World. Компания DPW приобретет P&O за $6,8 млрд. Интересно, что другим претендентом на покупку Peninsular & Oriental была компания из другой развивающейся страны – сингапурская PSA.

Кроме того, в январе 2006 года индийская компания Mittal Steel (MT) разместила предложение о покупке люксембургской компании Arcelor за 18,6 млрд. евро ($22,1 млрд.). Впрочем, наиболее активно на рынке слияний и поглощений действуют технологические компании из развивающихся стран. В 2005 году египетская компания Orascom Telecom приобрела итальянского оператора сотовой связи Wind более, чем за $12 млрд. Китайская компания Lenovo приобрела у IBM подразделение по производству персональных компьютеров за $1,25 млрд.

Российские компании также проявляют на рынке слияний и поглощений значительную активность. В ноябре 2005 года структуры, аффилированные с "Альфа-групп", приобрели 13,22% акций крупнейшего оператора сотовой связи Турции Turkcell (TKC). Далее, АФК "Система" в течение двух дней объявила о покупке контрольных пакетов акций компаний Finmek (Италия) и Intracom Telecommunications (Греция). В ноябре ОАО "Вымпел-Коммуникации" (VIP) объявило о завершении сделки по покупке 100% акций ЗАО "Украинские радиосистемы". По словам руководства российской компании, эта покупка "является следующим шагом в рамках программы "ВымпелКома" по расширению своего присутствия за пределами России". Цена сделки оценивается в $231,3 млн. Компания "ЛУКОЙЛ" в ноябре выкупила 50% акций компании "СеверТЭК" у финской Neste Oil за $321,5 млн. Таким образом, "ЛУКОЙЛ" становится владельцем 100% акций ЗАО "СеверТЭК". "СеверТЭК" владеет лицензиями на разработку ряда месторождений в Ненецком АО и Республике Коми, добывая около 1,5 млн. тонн нефти в год.

Таким образом, видно, что компании из стран с развивающейся рыночной экономикой уже вполне способны конкурировать с западными компаниями в борьбе за выгодные приобретения. Более того, в результате слияний и поглощений конкуренция начинается и в сфере непосредственно операционной деятельности. Так, индийская компания Videsh Sanchar приобрела у американской компании Tyco International за $130 млн. сеть оптиковолоконных кабелей, проложенных по дну океана и связывающих межу собой некоторые крупнейшие города мира. Теперь она способна напрямую конкурировать с такими телекоммуникационными конгломератами, как AT&T (T) и Cable & Wireless.

Впрочем, было бы неверно полагать, что сейчас активной стороной на рынках слияний и поглощений являются исключительно компании из развивающихся стран, а объектами поглощений – компании из развитых стран. Возможны любые комбинации, однако можно проследить одну закономерность – в настоящее время одними из самых активных игроков на рынке слияний и поглощений являются те компании, которым наиболее выгоден продолжающийся сейчас бурный рост цен на рынках сырья.

Та же Mittal Steel в июне прошлого года приобрела крупнейшее украинское металлургическое предприятие "Криворожсталь" за $4,8 млрд. Интересно, что индийская металлургическая группа претендовала на "Криворожсталь" еще в 2004 году, когда происходила первая приватизация предприятия. Однако тогда оно досталось близким к президенту Кучме структурам известного украинского бизнесмена Рината Ахметова. После "оранжевой революции" и прихода к власти Виктора Ющенко и Юлии Тимошенко приватизация "Криворожстали" была аннулирована, и на повторном конкурсе владельцем предприятия все же стала Mittal Steel.

Другим активным игроком на рынке слияний и поглощений в металлургической сфере является компания "Российский алюминий" ("Русал"). Не далее, как 3 февраля 2006 года компания объявила о подписании с Бюро государственных предприятий Нигерии договора о покупке контрольного пакета акций компании Aluminium Smelter Company of Nigeria за $250 млн. В Западной Африке "Русал" уже владеет горнодобывающим комплексом "Компания бокситов Киндии" и боксито-глиноземным заводом «Фрия» в Гвинее.

15 февраля компании Merrill Lynch (MER) и BlackRock (BLK) объявили о достигнутой договоренности по слиянию подразделений по управлению активами. Доли в новообразованной компании разделятся между Merril Lynch и BlackRock в соотношении 49,8% и 51,2%, соответственно. При этом объемы активов в управлении у новой компании составят $1 млрд. В данном случае от сделки выигрывает, скорее, BlackRock, так как сможет распространять свои инвестиционные продукты, используя развитую дистрибьюторскую сеть, выстроенную ML.

Из последних событий стоит отметить предложение российского сотового оператора "Вымпелком" о приобретении за $5 млрд. своего украинского конкурента "Киевстар". При этом необходимо учесть, что у "Вымпелкома" уже есть акции другого сотового оператора Украины "Украинские радиосистемы".

13 февраля на встрече с президентом России Владимиром Путиным глава нефтяной компании "ЛУКОЙЛ" Вагит Алекперов заявил, что его компания рассматривает возможность ряда крупных приобретений в Европе и США. По мнению экспертов, такая тенденция свойственна большинству компаний из развивающихся стран и направлена на составление полной бизнес-цепочки. В развивающихся странах такие приобретения нацелены, прежде всего, на получение контроля над источниками добычи и переработки сырья, а в развитых – на завоевание рынков сбыта.